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  ALPHA策略中需要对冲beta风险,如何度量组合中的beta风险进而进行对冲?能否给出比较详细的解答?

  某机构投资者准备用1000万元的资金投资股票,若未来股票市场下跌15%,那么投资者所持有组合市值会缩水150万元。假设同期无风险收益率为5%,预计ETF套利的年化收益率为20%,如果利用Alpha策略对冲系统性风险,选择持有500万元的股票组合,另外对500万元股票组合进行套期保值,保证金和准备保证金预设为30%,那么对500万元股票组合进行完全套保只需要150万元,剩余350万元用来进行股指期货的ETF套利。在忽略投资组合与市场指数Beta值的前提下,该机构投资者一年的收益为(50%×70%×20%)=7%。可见,在熊市不增加资金投入的情况下仍可获得高出无风险收益率的市场回报